【独家】中钢协吴京晶：今年钢铁行业的供需情况是这样

2019-05-10 18:07来源： 信德海事网

新加坡2019年铁矿石论坛，干货在这里！

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信德海事网5月10日新加坡消息，由中国联合钢铁网和新加坡交易所主办，并获新加坡企业发展局鼎力支持的【新加坡铁矿石周】于2019年5月6日-9日在滨海湾金沙会议展览中心顺利举行。而5月8日举办的【新加坡铁矿石论坛】则是新【加坡铁矿石周】的重头大戏。

新加坡贸易和工业部兼教育部高级政务部长徐芳达致开幕词。

英美资源集团的前CEO 辛西娅.卡罗尔发表了主旨演讲，主题是“在当今矿业中建立领导地位”，演讲中阐述了可持续发展的重要性，采矿业在过去几年里在创新和技术方面没有大的改变，她提出矿业4.0将是采矿业的下一个风口。

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来自中国钢铁工业协会的副主任吴京晶也做了精彩的发言，他分析了全球宏观经济趋势及对铁矿石及钢铁产业链的影响、并预测了2019年钢铁行业的需求。他的演讲成为本次论坛的一个亮点，同时也是航运业比较关注的内容。

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一、钢铁行业介绍

1、生产

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中国供给侧改革的推进，2018年钢铁行业取得了很好的结果。2019年一季度，主要是中国维稳政策的支持，房地产的发展和基础设施建设的持续增长，一季度我们的粗钢和生铁都取得了一个同比比较高的增长。粗钢的日产水平是近几年的一个高位。其中有部分是需求比较稳定的原因，也有刺激和拉动的原因。也有去除地条钢之后，表内表外的一个变化的因素。总之，钢铁行业的需求和消费在一季度还是表现不错的。

2、进出口

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那么，从钢铁的进出口来看，1-3月份，出口钢材1703万吨，同比增长12.6%，最新的4月份的数据已经出来了，也取得了一个非常好的成绩，达到了一个近20%的同比增长。一方面是因为国际市场取得了一个比较好的表现，另外也是因为去年第四季度国内钢铁价格的下降，造成了国内外市场的价差，推动了出口的增长，而进口比较稳定。随着中国钢铁行业产品竞争力的提高，我们的进口数量常年维持在一个比较低的水平。而出口的数量和价格是随着国内外两个市场的价格变动来驱动的。

3、消费

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表观消费量跟前面的产量是一样的，表观消费也有一个比较好的表现，从16年供给侧改革开始之后，扭转了整个钢铁市场的供需结构。使得钢铁行业在三年以来都有比较好的表现。

4、库存

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从库存方面来看，短时间看市场价格主要来自供需，库存是一个关键因素，从春节对齐来看，螺纹钢的库存还是处在一个高位。跟去年比，峰值是比去年低的，并且库存下降还是比较快的。

5、价格

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整个钢材价格指数从11年开始逐步下滑，到15年开始触底回升，到目前为止达到一个比较高的水平。世界范围内钢材价格和中国的曲线大概一致，主要是由于世界宏观经济的企稳回升，包括中国供给侧改革也做出了重要贡献。

6、原材料

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但是还有一个问题，就是钢材价格触底回升之后呢，原料价格也在逐步爬升，炼焦煤，焦炭，矿石等等所有的原燃材料从16年到现在都是上升的。成本的上涨给钢铁行业带来了很大的压力。后期随着环保政策的加强，以及市场的变化，这种原燃料价格的增长还是会持续保持的。

二、下游行业

我们再看看下游行业的情况，钢材的消费主要是基础设施和房地产。

1、基础设施建设

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从基础设施来看，虽然我们的基础设施建设，或者固定投资的增速从两位数到了一位数。但是其实7-8%的固定资产投资仍然是一个非常可观的数值。所以我们预计今年的固定资产投资仍然能维持一个比较高的水平，尤其是2018年底中央经济工作会议之后，释放出的一个很明确的信号，要稳定经济，就业，增长等各方面的支持，我们预计起码19年上半年在基础设施建设和金融放水的支持是非常明显的，并且取得了预期的效果。

2、房地产行业

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另外，房地产行业也是一个非常重要的市场，目前来看表现还是不错的。15-16万亿的这样一个巨大的市场规模，短期内不会有巨大的波动。随着房地产市场越来越稳定，房住不炒政策的一再重申，我们预计房地产价格会有他自己波动的规律。但是房地产对钢材需求的拉动会长时间维持在一个非常高的水平。短期内，新开工，加速销售库存呀，这些都是短期会影响价格的波动。但是我们从商品房的销售面积跟十年债券的收益比较，可以看到有非常强的领先的意义。从十年债券收益的指标来看，后期的房地产销售也不会特别的差。

3、机械行业

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下面是机械行业，挖掘机的增速来看，17年是一个高峰，但是从18年到19年，仍然是一个同比50%的高增速。大型挖掘机预示着基础设施建设的需求，中小型挖掘机就代表着房地产，如果看到中小型挖掘机的增速非常好，那么后期房地产的消费应该不会很差。

4、汽车行业

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再就是汽车，汽车行业目前是一个产量下降，消费遇到一些问题的一个行业，根据我们一些研究机构的探讨，今年汽车消费下降的情况应该能得到一定的稳定。那么明后年也会得到恢复的增长，但是，毕竟汽车这个行业对钢材的消费还是很小的。而且都是高端板材，对整个钢铁行业影响不大。

5.船舶行业

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船舶行业的指标还是不错的，但是整个船舶行业进入了一个存量博弈的阶段，整个船舶的订单稳定在3000-5000万载重吨的这样一个水平上，对钢板的拉动是比较稳定的。

总的来看，将来会看到一个新的增量，随着房地产销售市场的大量销售，新房的交工，今年房地产的拉动还是比较稳定的。下游行业不论是房地产和基础设施建设都对钢材的销售有一定的拉动。

三、铁矿石市场

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大家都很关注今年巴西发生的矿坝事故，非常的不幸，同时因为天气的原因，南美洲和澳大利亚的供给也出现了一些问题。另外，今天早上也看到一个新闻，美国政府对伊朗的铁矿石出口也有一些说法，是否能证实我们以后再看，总之这些都对供给产生了扰动。

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从中国的矿石进口结构来看，未来一段时间之内，越来越集中于四大矿山公司进口。尤其是巴西和澳大利亚，这种结构短期内不会改变的。

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随着环保的严格要求，资本支出也会有一些问题，国产矿的产量，虽然价格有一定的回升，但是国产精粉只增长了3%多，并没有看到一个大幅的增长，预计今年也会有一定的增加。

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从钢材价格和矿石的价格趋势来看，从15年之前他们是非常一致的，但是从供给侧改革之后，一段时间钢材和矿石的价格产生了缺口，但是市场这种自身运行的规律迟早要回归的，上下游两个产品的关系应该会恢复正常。预计后期这两条曲线还是会走一个相同的趋势。钢材的利润和钢材高低品的价差有一个非常强的相关的关系。也就是钢材的销售利润驱动企业是选择高品矿还是低品矿石。

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四、废钢市场

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废钢市场也是我们非常关心的一个产业，究竟废钢该如何发展，他和铁矿石是怎么一个替代的关系呢？我们看平均的粗钢产能中电炉钢的一个比例，世界平均25%，中国比较低是6%，但是考虑到所有全溶成功，加入的废钢中国应该是20%左右，世界平均水平是35-36%，就是废钢对粗钢的贡献，可以预计还有百分之十几的一个产量的空间，未来可能是废钢来替代矿石。我们再看粗钢和生铁产量变化的比例，就是供给侧改革之后，粗钢和生铁产量开始变得不一致，原来非常一致，就是因为粗钢绝大多数来自于生铁，生铁主要是铁矿石制造的。然后由于废钢的逐步增长，可能一部分会替代矿石。但是长期来看，长流程的生产方式仍然是中国钢铁行业的一个主流，但是收到环保的压力，废钢的使用肯定会越来越多，电熔炉的应用肯定会越来越多。但是由于废钢资源的有限性，废钢加工体系的逐步完善，还有国内能源价格的非常高的水平，因为我们的一次能源80%还是煤，在这种情况下，废钢不会飞快的替代铁矿石。

五、未来预测

1. 外部因素影响

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我们看看外部因素，无论是IMF还是各种研究机构都调低了今年经济增长的速度。可以预计今年经济增长我们是放缓的，但是还是处于增长状态，这个非常重要，中国无论是6.3%，还是6.5%，6%以上应该是市场的共识。在稳定的经济增长情况下，并且有一个巨大的基数，我们觉得整个经济，行业都有一个稳定的环境。但是金融市场的波动一定会对整个经济带来冲击，我们看一个图，美国的十年债券的收益率是全球金融市场的基准，每次十债的波动都引发了全球或大或小的经济的波动，有的时候是经济危机，有的是经济冲击事件，有的是全球性的，有的是局部性的，近期来看，很多新型国家的货币例如土耳其，意大利，阿根廷，巴西等出现了问题，随着十债收益率的提升，并且短期我们看到了另外一个非常不好的信号，就是他的长短期债券收益率发生了拧转，或者叫倒挂，2年期的国债收益率已经高了，每次这样事情的发生都带来或大或小的经济的波动，但是从周期来看，美国和中国的周期是不同的。中国目前可能在一个周期的底部，将来会逐步的抬升，而美国在一个周期的顶部，可能向下有些调整，所以对未来经济的冲击会很明显。

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2、国内经济

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国内经济来看，我们看到M1的增速，名义的GDP的增长，都处于一个低位，所以未来的增长的预期是比较好的。另外中国广义社融增速也处于一个低位，今年肯定会有一个比较明显的广义社融的增长。有这样一个预期，所以下半年的经济预期，起码不会太差，还是以经济稳定增长为主。我们看到M1的增速和票据融资都有一定的相关性。这也佐证了前面提到的，一季度的放水持续到二季度，经济政策的刺激还是会保持一段时间的。会不会有一个整个的下坡？另外还要看中美摩擦的发展，也要看下半年经济有没有其他的变量。

3、环保要求

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对于钢铁行业来说一个明显的趋势，或者未来一段时间内对我们影响最大的趋势就是环保。近期也公布了各种超低排放的标准，我们可以看到在采暖季，所有的主要工业产品和大宗商品都要受到采暖季和限产的影响。这是短期内对市场价格影响的非常明显的因素。环保和限产及预期和不及预期，这些都对市场有个扰动。包括公共活动，今年又是建国70周年，下半年肯定会有一系列的公共的活动，这些都对会供给有一个扰动。

4、2019年需求预测