航运市场预期乐观 2018年船用油温和复苏为主

金联创讯（市场分析师，于晓）：

众多机构表示，就全球干散货航运市场走势看，2018年，市场运力供求关系将继续改善，短期前景均乐观。2018年，中国力量支撑国际大宗商品市场基本面继续改善，小宗散货区域贸易活跃也为市场海运需求提供有力支撑。与此同时，随着老旧船舶加速拆解及完工量回落，全球散货船运力增速将持续回落。据克拉克森预计，2018年全球干散货海运量增速将稳定在接近3%的水平，而散货船船队运力规模增速在2018年将控制在1%左右。其预计乐观的需求走势和更适度的运力增长将推动市场进一步复苏。在波罗的海国际海运理事会（BIMCO）对于其在2018年的展望中，预测散货船运力增幅1%左右，这是自1999年以来的最低增长速度，控制运力增长水平和加速拆除过剩运力将是2018年市场复苏的关键因素。同时市场需求或提高5%，2018年全年散货船市场需求将超过供应增长，市场走势保持乐观预期。总的来看，干散货航运市场供求关系持续好转，将为市场复苏提供坚实基础，但考虑到过剩运力短期仍难以完全化解，市场在逐步走出低谷的过程中，短期波动及风险仍要予以关注。

金联创认为，航运市场的好坏在很大程度上决定了船燃市场的好坏，而鉴于以上对航运市场的展望，我们也可以简单的预测2018年船用油市场也将是温和复苏的一年。影响因素有以下几点：

首先是宏观面，全球经济增速放缓，面对多项周期性和结构性不利因素，预计2018年全球经济小幅度改善。

其次是航运市场尽管呈现缓慢复苏的态势，但是闲置运力仍严重过剩，航运业短期内难有实质好转。

再次环保政策增加成本投入。“绿色环保”逐渐成为未来航运业发展的主旋律。不管是“限硫令”的频发、还是船燃最新质量标准的实施，都加大了玩家操作成本。成本投入增加，玩家面临严峻挑战。

最后船用油作为原油的产物其价格走势仍将受国际原油左右。故综合来看预计2018年船用油温和复苏为主，不管是量还是价都将以小幅改善为主。

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