第三季度航运股回顾：航运业的赢家和输家

第三季度航运股回顾：航运业的赢家和输家

信德海事网 马琳

航运公司的业绩和航运股中，前者反映了历史，后者则反映了投资者的预期，因此，综合这两方面的数据，我们可以更全面地了解到航运市场的走势情况。整体来看，在租金方面，集装箱船船东收入颇丰，而油轮和干散货船东苦不堪言。

航运公司公布季度业绩要晚于大多数行业。航运公司要等到本季度末才能报告其上一季度的业绩。而投资者要的是当前和未来几个季度的股票颜色。

对于航运市场的波动来说，经历过的人能懂得，每一天都过出了历史的感觉。

2020年第4季度即将结束，2020年第3季度的所有运营数据都已记录在册，现在船东的股票情况如何呢？

答案几乎完全取决于所载货物的市场潜力，包括集装箱货物，石油或精炼产品，铁矿石，煤炭或谷物。除了拥有遍布全球的物流业务的大型集装箱航运公司之外，航运股票实际上没有“管理溢价”（尽管有些人会说存在一种或多种管理折扣的情况）。

集装箱呈上升趋势

将船舶出租给班轮公司的集装箱船出租人的股票受两个主要因素驱动：交易对手风险和租金。随着跨太平洋贸易通道和其他贸易通道的蓬勃发展，三月份飙升的交易对手风险现在已经完全消失。同时，租金达到了也十年来的最高水平，并且仍在上升。因此，对于这些船东来说，现在唯一的缺陷是这些船东没有剩余的船可以再租出去了。

在大型的船舶出租人中，Atlas（Seaspan的东家，NYSE：ATCO）报告称，2020年第三季度净收入为8,410万美元；Danaos（NYSE：DAC）则为4,280万美元；Costanare（NYSE：CMRE）为2,520万美元；Global Ship Lease（NYSE：GSL）为1,360万美元。

随着现有租船合同逐渐到期，这些船东正准备以更高的租金重新出租船舶。他们的股票现在比COVID-19之前还要高。Danaos的股票回到了2019年3月的最高水平。GSL的股票又回到了2018年8月的最高水平。

集装箱班轮公司比船舶出租人劲头更足。Matson（纽约证券交易所：MATX）是唯一在美国上市的班轮公司，是迄今为止美国公共运输领域的最大赢家。它2020年第三季度的净收入为7090万美元。年初至今，其股价已上涨50％，达到其自2011年从Alexander＆Baldwin分离出来以来的最高水平。

在非美国上市的班轮中，丹麦的马士基、德国的赫伯罗特和法国的达飞轮船均公布了第三季度的数据。但是目前班轮公司在第三季度电话会议上关注的更多的不是他们的利润，而是接下来的航运需求。

重要的是，Matson，马士基，赫伯罗特和达飞轮船都预计第四季度需求持续强劲。

油轮航运股疲软

在最大的原油、产品油和两者兼营的油轮船东中，Frontline（NYSE：FRO）2020年第三季度的净收入为5,710万美元，DHT（NYSE：DHT）为5,070万美元，Euronav（NYSE：EURN）为4,620万美元。

并不是每一家都有盈余。Scorpio Tankers（NYSE：STNG）净亏损2000万美元，Nordic American Tankers（NYSE：NAT）净亏损1000万美元，Diamond S（NYSE：DSSI）净亏损970万美元。

不过也不用只关注到亏损的几家，毕竟获利丰厚的油轮公司，股票也表现不佳。年初至今，油轮股票大幅下跌。

油轮船东在2020年第3季度电话会议上提出的最有价值的评论与远期需求和浮动存储的前景有关。在浮动存储耗尽之前，运输需求将保持不变（因为浮动货物已经就位）。传统冬季需求增长的希望很低。高管们预计，船舶作为浮动存储设备的时间还会继续延长。

股息是投资者对季度业绩关注的另一个重点。NAT将其股息从上一季度的20美分降至每股4美分。Navios Acquisition（NASDAQ：NNA）将股息从上一季度的30美分降至每股5美分。在宣布股息的当天，Navios Acquisition的股价暴跌了15％。

总的来说，在大型油轮公司中，2020年最大的输家是Scorpio Tankers，其CEO是Emanuele Lauro，总裁是Robert Bugbee。年初至今，Scorpio Tankers的股价下跌了68％。

干散货船行业持续低迷

对于干散货航运股而言，2020年又是值得忘记的一年。价格普遍疲软，几乎没有任何运价上涨的动力。

在较大的散货船队所有者中，金海洋（NASDAQ：GOGL）2020年第二季度净收入为3910万美元，星散航运（NYSE：SBLK）为2330万美元，Safe Bulkers（NYSE：SB）为330万美元。

而Genco Shipping＆Trading（(NYSE：GNK）亏损2110万美元，Diana Shipping（(NYSE：DSX）亏损1320万美元，Eagle Bulk（NASDAQ：EGLE）亏损1120万美元。Scorpio Bulkers（NYSE：SALT），以前是主要干散货运营商，目前正在出售整个干货船队，并专注于风电设备，第三季度净亏损3660万美元。

对于好望角型散货船的船东来说，今年最大的阻力是巴西到中国的铁矿石销量不高。这主要是因为巴西矿业公司淡水河谷的产量疲弱。淡水河谷上周再次下调了2020年全年产量预测时，令船东们再次失望。

从往年来看，每年的第一季度是干散货需求最疲软的时期，因此在接下来的几个月中，几乎没有什么可以激励在美国上市的干散货航运股票，而今年所有这些股票均大幅下降。

迄今为止，该行业最大的输家是Scorpio Bulkers。年初至今，该公司的股价下跌了74％，甚至超过了Lauro-Bugbee在产品油油轮方面的全部损失。

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