原油大涨之后，下一个就是通胀预期了？

在创出三年新高后，WTI原油期货并未停下它的脚步，各路分析都表示在油价大幅上涨之后，通胀即将随之而来。

广发宏观分析师张静静之前在一篇分析中指出，原油是全球通胀的主要推动者。原油直接影响主要经济体的PPI口径通胀，并通过直接和间接两种方式影响全球主要经济体的CPI口径通胀。原油与其他大宗商品的差异在于原油处于最上游，其价格变化往往引起其他商品运输成本及生产成本的变化。这也是油价与PPI高度相关，并且可以影响CPI非能源分项的主因。

Knowledge Leaders Capital投资经理Bryce Coward表示：“原油的基本面从未有像今年这么好，所以原油的突破并不是意外。鉴于当前的通胀水平并未完全反映上涨的原油价格，我们预计，下一季度整体CPI增速将达到3%，核心CPI则为2.5%。”

Bryce Coward在分析中进一步指出：“同时我们还能看到，通胀预期的最大受益者——黄金（通常黄金都会追随通胀走势），虽然尚未突破之前的小幅盘整区间，但已经处于横盘的顶部位置。”

另一方面，联想到近期有色商品价格的大幅上涨，全球似乎已经出现了通胀的苗头。

国泰君安首席经济学家花长春在宏观周报中指出，本轮全球复苏可能超出市场预期，预计可持续到2020年。IMF 4月份最新预测得出了与我们相似的结论。由于本轮全球复苏主要由需求端好转驱动，这会带来全球通胀回归。近期全球定价大宗商品价格明显上涨，全球再通胀初现苗头。

中国春季开工已经在3月底、4月初全面恢复，预计二季度经济动能将较一季度明显回升。