沙特发动石油价格战，原油暴跌

作者 | Russell (Reuters News)

译 | Yuan TAO

路透社澳大利亚拉桑斯顿3月9日电 －

沙特阿拉伯在全球石油市场上引爆了一颗“核武器”，它宣布在增加产量的同时，大幅削减其原油成本，催毁了原油市场的价格和贸易现状。

沙特的举动并不是对俄罗斯不愿延续和扩大抑制原油生产协议的报复。而是全面的宣战。

沙特阿美的目标是在四月提高其产量到每天1000万桶以上，可能高达1100万桶/天。（8日两个相关知情人士告诉路透社）

鉴于其目前的产量约为970万桶/日，这意味着下个月可能有多达130万桶/日的原油大量涌入市场。同时能源需求正受到全球冠状病毒流行导致经济下滑的沉痛打击。

而且生产更多的石油只是沙特人两个炮弹中的一个。另一个是大幅降低了4月份的官方售价（OSP）。

沙特阿美公司根据其所供应的不同地区的各种基准为原油定价。虽然没有披露确切的公式，但价格走势通常反映了亚洲，欧洲和北美每个主要消费地区的炼油厂需求以及基准价格的变动。

但是3月6日，欧佩克与其盟国之间的限产谈判破裂后，沙特大幅削减OSP价差，远远超过了目前炼油厂需求疲软所能需的合理范围。

沙特阿美基准阿拉伯轻质油（沙轻）的OSP向亚洲客户降价每桶6美元，亚洲市场约占沙特阿拉伯出口量的三分之二。这是自2003年以来Refinitiv记录中最大的月度削减。

4月OSP基差被调低至对阿曼/迪拜均价每桶贴水- 3.10美元，相较于3月OSP +2.90美元的升水溢价。

不仅仅是向亚洲炼厂大幅降价。沙特将西北欧的沙轻OSP降价每桶8美元，至布伦特原油每桶-10.25美元的贴水，美国原油每桶降价7美元至阿格斯高硫原油指数贴水每桶-3.75美元。

沙特的信息

当欧佩克及其包括俄罗斯在内的盟国未能同意延长其本月底到期的210万桶/天的减产，或同意进一步减产150万桶/天时，沙特很可能会采取行动。

普遍的逻辑是，沙特阿拉伯希望向俄罗斯传达信息：扩大并提高产量限制将是一个好主意，实现这一目标符合所有生产者的利益。

但是，沙特最终采取的行动并没有什么微妙之处。三十年来最大的单次OSP降价，严重威胁到了本已陷入困境的石油市场，导致供应泛滥。

其他中东生产商，例如科威特，伊朗和伊拉克，别无选择，只能以同样幅度的降价来应对沙特。世界其他出口商也将如此，除非他们准备好失去市场份额或关闭油井。

考虑到沙特阿拉伯可能不仅仅是给俄罗斯的一个教训。它还可能试图减少美国的页岩油产量，希望价格疲软迫使生产商蒙受损失和放弃部分钻机。

这种做法行之有效的证据是零星的，2014年的价格暴跌被认为是压制页岩油生产商的一次失败尝试，最终导致了欧佩克与盟国达成协议。

自由落体的价格

对沙特阿拉伯人的最初反应是价格的暴跌，跌至四年来的最低点。周一亚洲早盘，布伦特原油期货LOCc1下跌31％，至每桶31.02美元的低点，随后小幅回升至36美元左右。

虽然炼油厂会因成本的降低，缓解了冠状病毒打击燃料需求所导致的利润损失，但这也给他们带来了一些难题。

中国炼油厂将需要慎重的是：

作为最近北京与华盛顿之间贸易休战的一部分，他们应该购买大量美国原油。而到目前为止还没有发生。尽管冠状病毒的爆发可能是罪魁祸首，但随着中国在控制国内这一流行病方面逐步取得一些突破，这种理由将不再适用。

当前仍然需要弄清楚的是，原油出口国都将如何应对沙特的行为，除了采取相应降价的短期举措？

此外，进口商是否会购买更多的原油，还是会为了更便宜的石油而改变其供应商组合？冠状病毒仍在打击需求，有可能储罐很快就会满载，只有中国可能会有意识的增加其战略库存。

事件点评

阿格斯认为全球在2020年的GDP增长可能会低于2%，原油需求的增长不会高于50万桶/天。而在疫情发生之前，阿格斯预计全球的石油需求会增长140万桶/天。中国的炼厂开工率在2月份减少至低于1千万桶/天，而这个数字在疫情发生之前为1400万桶/天。这个原油加工量也已经达到了2014年以来的历史新低。

俄罗斯生产商Surgutneftegaz 今天发出其5月份装期的ESPO销售标书，比一般情况下发布标书的时间提前了一周。此次Surgutneftegaz 销售总量为8船货，装期为4月30日至5月31日。此次发标大大超出了市场玩家的预期。市场玩家认为其提早发出销售标书是为了应对可能发生的原油价格进一步下跌。俄罗斯的原油ESPO和Sakhalin Sokol 原油销售压力会进一步增大，因为沙特阿美官价下跌，使其沙特轻质原油例如Arab extra Light对于亚洲的炼厂来说更有吸引力。ESPO混合原油2月份的FOB 远东港交易价格在1.55-2.3美金/桶的溢价。

除了沙特阿美的大幅下调价格以外，美国供应充足的也令市场情绪承压。本周美国钻机数量增加了3台，达到793台。根据美国石油服务公司贝克休斯的数据，石油钻井平台总数增加了4台，达到682台。另外美国贸易数据显示，美国1月份原油出口量下降至300万桶/日左右。一月国内原油出口平均为325万桶/日，其上个月出口量为367万桶/日。1月份的出口较上年同期约260万桶/日的水平有所上升。

由于欧佩克没有进一步减产，阿格斯公司预计2020年第二和第三季度日库存增量将达到75万桶/天，其中包括利比亚原油日产量将增至100万桶。但在欧佩克和其他伙伴关系解体后，沙特石油日产量可能从970万桶增加到1100万桶，另外欧佩克其他产油国也可能增加至少20万桶/天，从而使欧佩克的日产量增加150万桶。这意味着，今年第二和第三季度的库存量应超过200万桶/日。但随着全球疫情的情况发展，2020年石油需求是否可以增长50万桶/天这似乎越来越令人怀疑。

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