油价暴跌提升油轮行业景气度 中国重工13亿元布局油轮市场复苏

油价跌至历史低位，各大石油进口商趁机买油囤货，带动相关航线超大型原油运输船（VLCC）运价飙涨。中国重工全资子公司大连船舶重工集团有限公司（简称“大船重工”）以共计13亿元分别参与国内两大油轮船东招商轮船和中远海能的非公开发行事项，提前布局正在复苏中的油轮市场。

油轮市场需求转旺

油价的大幅下跌大大刺激了原油消费国的储油需求，包括美国、印度等在内的多国均计划或有意大量购买原油以增加战略石油储备。

储油需求的激增也使得油船运价大幅上涨。船舶经纪机构Poten&Partners报告显示，沙特阿拉伯国家航运公司巴赫里(Bahri)已在市场上抢租了25艘超大型原油运输船（VLCC），VLCC运价飙涨超过600%，一度突破了40万美元/天。

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据全球第一大油轮船东中远海能工作人员介绍，全球原油运力出现了比较明显的紧张态势，近期VLCC运力整体处于供不应求的状态。波罗的海交易所报出的信息显示，3月7日VLCC中东-中国航线等价期租租金约3万美元/天，3月18日等价期租租金约23.6万美元/天，3月19日约18万美元/天。

中信建投研报认为，驱动油运行情向上的逻辑主要是增产逻辑，未来两年供给端增速可控，行业或将持续处于紧平衡状态。虽然近日运价有所回调，但油运行业库存周期与供给周期向上趋势不变。

运价的大增无疑也将助推油轮造船市场的复苏。据统计数据，全球VLCC租赁市场的缺口高达60多艘，未来VLCC运力仍将稳健增长。行业人士称，此时油轮造价正处于历史较低水平，在运力紧张与船东信心的加持下，油运船舶建造市场有望迎来新船订单的大幅增长。

国际海事组织（IMO）限硫令于2020年1月1日起生效，叠加此前生效的压载水公约，老旧的油运船舶运行成本将大幅增加，预计有较强的拆船需求。伴随部分老旧船舶运力加速退出，油船细分市场或将迎来景气周期。

大船重工大手笔入股

作为国内VLCC建造市场龙头，中国重工全资子公司大船重工提前布局油船市场复苏，以13亿元分别参与国内两大油轮船东招商轮船和中远海能的非公开发行事项。

今年1月，招商轮船完成36亿元定增。根据招商轮船公告，公司完成向招商局轮船、大船重工、工银瑞信基金等在内的8家投资者非公开发行股份事项，发行价格为5.36元/股，共计募资36亿元用于购建VLCC、VLOC等，以扩大船队规模，巩固和提升行业地位。其中，大船重工以7亿元成为招商轮船第三大股东。

无独有偶，中远海能于3月20日公告，完成向中远海运集团、大船重工、沪东中华在内的3名投资者非公开发行股份事项，发行价格为6.98元/股，共计募资51亿元用于新购14艘油轮以及购付2艘巴拿马型油轮，扩大收入规模。其中，大船重工以6亿元成为中远海能第五大股东。

据了解，招商轮船和中远海能为国内油运行业两大船东，招商轮船拥有51艘VLCC，中远海能拥有和控制VLCC52艘，在油轮细分领域保持全球领先地位。

将受益油轮行业复苏

中国重工相关人士向中国证券报记者表示，大船重工是国内VLCC建造市场龙头，和招商轮船、中远海能等均有着良好的合作，本次大船重工参与两大油运龙头定向增发，是船厂和船东的深度融合，有利于加强业务协同，也有利于强化大船重工在VLCC领域的竞争优势和市场地位，更好分享油运行业复苏红利。

据介绍，大船重工在VLCC领域优势显著，多年来紧跟国际船舶技术和发展趋势，不断优化升级船型，先后自主研发了7代8型VLCC，累计手持订单超过世界运营VLCC船队的15%，在全球享誉盛名。2019年6月，大船重工交付招商轮船全球首艘30.8万吨超大型智能原油船，开启了全球超大型油轮智能航运新篇章。2019年12月，在中国船舶集团有限公司船海项目签约仪式上，大船集团与招商轮船签署了4艘VLCC建造合同。

分析人士指出，全球船舶市场已持续多年调整，如今还处于周期底部，但以油轮为代表的细分市场已率先显现复苏迹象，预期未来油船新造订单将会出现增长，相应公司有望受益，业绩有望得到进一步改善。

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