需求疲弱、价格新低，国际天然气市场何去何从？

中国石油经济技术研究院天然气市场研究所 高级经济师 白桦

4月3日，美国纽约交易所天然气期货价格有所回升，达1.621美元/百万英热单位(MMBtu)，较前一日上涨4.4%，扭转了近期气价连续走低的颓势。而在3月20日，美国纽约商品交易所4月交割的天然气期货价格收于1.602美元/MMBtu，创下1995年以来的最低水平。新冠疫情暴发以来，由于亚洲需求疲弱，转口至欧洲市场的LNG量增加。欧洲市场本已处于供应过剩状态，地下储气库水平接近上限，气价遭遇较强下行压力。雷斯塔能源日前发布预测称，由于欧洲多国已采取封锁措施，工业、商用及家用天然气消费量均将出现大幅降低，供需不平衡局面预期加剧，已在历史低点的欧洲天然气价格下行压力将持续加大；在今年3~4月期间，欧洲各国都采取了不同程度的管控措施，在这一时间段，欧洲天然气需求将从此前预计的933亿立方米降至892亿立方米。

2020年以来，市场以需求疲弱开局，供应过剩问题依旧突出，主要市场价格均跌至历史低位。预计低价将迫使上游生产商在一定程度上减少供应，液化产能投产速度放缓，项目投资推迟。

一季度，主要市场需求持续疲弱，价格创新低。三大天然气市场需求在宏观经济增速放缓、供需基本面持续宽松、新冠病毒疫情蔓延以及国际油价暴跌的多空因素影响下，呈现持续低迷状态，三大市场主要天然气价格均创历史新低。

美国亨利中心(HH)月均价跌破2美元/百万英热单位(MMBtu)。北美市场受暖冬影响，整体需求增速下滑。其中，美国居民和商业采暖用气需求同比下滑，美国国内天然气需求环比由所增长但增速下滑，总供应量增长超过需求增长，截至3月中旬，美国储气库工作气量同比上升35.4%，较过去5年平均水平高9%，整体供应宽松程度加大，市场价格持续走低，2月跌破2美元/MMBtu。一季度，HH现货均价1.92美元/MMBtu，同比下跌33.8%。

欧洲国家平衡点(NBP)和荷兰价格中心(TTF)单日价格跌破3美元/MMBtu。一季度，欧洲气候温和，替代能源竞争压力较大，天然气需求不旺，加之3月开始新冠疫情影响，加剧需求下行走势。供应方面，1~2月，亚洲需求疲弱，LNG转口至欧洲增多，欧洲区域内LNG供应严重过剩。欧洲地下储气库工作气量同比增加48.4%，满库率为62.7%。NBP和TTF价格2月跌破3美元/MMBtu。一季度，NBP现货均价3.26美元/MMBtu，同比下跌48.1%；TTF均价3.2美元/MMBtu，同比下跌51.1%。

亚洲LNG现货单日报价跌破3美元/MMBtu。一季度，受暖冬、疫情以及经济下滑等多重因素影响，亚洲主要国家需求持续低迷，但受低价刺激印度等新兴进口国需求增加。由于欧洲市场几近饱和，LNG过剩资源转口至欧洲的窗口收窄，亚洲LNG过剩加剧。东北亚LNG现货价格单日报价跌破3美元/MMBtu。一季度，东北亚LNG现货报价均价4.8美元/MMBtu，同比下跌43.9%。

美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间4月3日6时21分，全球新冠肺炎确诊病例已超过100万例，死亡病例超5.2万例。随着全球新冠肺炎疫情的扩散，未来全球LNG供应过剩的局面也将加剧。

全球天然气需求增速将进一步回落。预计2020年北美需求保持平稳增长，欧洲需求难以再现上一年的增速，亚洲需求在中印及新兴经济体拉动下持续增加，全球天然气需求增速将与过去10年平均水平(2.6%)持平。目前看，新冠病毒疫情对中国天然气需求造成较大影响，使亚洲天然气需求增速进一步放缓；欧洲受高库存、替代能源竞争等因素影响，天然气需求增长放缓甚至下滑。因此，2020年全球天然气需求增速将下调至2%，需求量约4.06万亿立方米。

全球天然气供应过剩进一步加剧，东北亚LNG现货价格难以回暖。预计2020年全球天然气产量4.23亿立方米，增速3%，供需差将由此前估计的1500亿立方米增至1700亿立方米。LNG市场方面，有2300万吨/年的液化项目在建并计划于2020年投产，如项目按期投产，全球总液化出口能力增至4.6亿吨/年。若全球LNG需求增速按10%测算(2019年为12%)，2020年全球LNG需求或将达3.9亿吨，供应过剩约7000万吨，与上年持平；若按8%测算，供应过剩将扩大至7500万吨。

供应侧竞争加剧。全球天然气市场竞争将日益加剧。一是，LNG与管道气竞争加剧，主要表现在美国的LNG与俄罗斯的管道气的竞争。美俄在欧洲市场的竞争已趋白热化，目前欧洲天然气市场已处于过饱和状态，未来欧洲吸纳全球过剩资源的能力有限，美俄之间的竞争必将在亚太市场加剧。二是，供应国之间的竞争加剧，主要表现在传统LNG供应国卡塔尔、澳大利亚等与美国、俄罗斯的竞争。随着中俄东线、北溪2、土耳其流等天然气管道的投产及气量提升，将影响欧洲和中国市场的LNG进口需求，供应方在市场的争夺方面将更加激烈。

三大市场价格达到历史低位。受全球天然气供应持续过剩影响，三大市场天然气价格延续2019年下跌走势。同时，疫情也加剧了价格下跌的幅度。预计2020年，美国需求波动幅度较小，供应持续宽松，HH均价1.8~2美元/MMBtu，同比下跌21%~29%。欧洲市场受多能源竞争和多来源气源压力，天然气需求持续疲弱，同时受亚太市场需求增速放缓影响，供应过剩加剧，NBP/TTF均价3~3.5美元/MMBtu，同比下跌19%~33%。疫情期间，由于中国大部分接收站暂停接货，目前东北亚市场及中国近海有多船LNG现货闲置待售，市场供应过剩。随着疫情结束，接收站及国内工业企业复工，LNG进口需求将有小幅回升，但受限制于传统需求淡季和供应过剩压力，东北亚现货价格难以明显回升。预计2020年，东北亚LNG现货价格将较之前预估的5.4美元/MMBtu进一步下降至4~4.5美元/MMBtu，同比下跌24%~33%。

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